台股預定30日封關，隨後進入農曆春節長假，但在台股休市期間，國際股市仍正常開市，短暫的脫勾使得投資人無法即時因應國際政經情勢變化，加上加權指數年初以來跟隨美股回彈，已來到季線附近的壓力區，資金相對謹慎保守。由於封關日逼近，本週只剩三個交易日，預料仍會是量縮盤整格局。

聯準會暫停升息機率高 資金回溫

年初以來，美國聯準會(FED)態度轉鴿，今年暫停升息機率高，美元回軟，上週23日至24日，日本、南韓、馬來西亞、以及歐洲央行召開利率會議，一致決議維持利率不變。主要央行保持寬鬆基調，國際資金情勢也隨之好轉。台灣央行在美國放緩升息情境下，亦表示將暫守短利不變，維持適度寬鬆，皆有利台股資金行情。

從盤面表現，可看到資金與信心逐步回溫的訊號，例如台灣兩大電子指標企業台積電與大立光，在法說會公布獲利欠佳以及保守的展望後，股價不跌反漲，表明了投資人對今年上半年景氣差的預期，已經在台股去年10月下挫的這波跌勢中達到滿足，因此出現利空出盡的走勢。

台股目前的現金股利率高達4.6%，在全球主要股市排名居前，高殖利率優勢不變。外資本月份對新興亞股轉為淨流入，台股獲買超金額僅次於南韓。資金回流，不僅整體大盤回溫，去年位於跌勢重心的中小型股，近期也有強於大盤的反彈走勢，OTC指數自去年10月低點以來，累積反彈幅度近16%，同期間加權指數漲幅為4%，而今年以來的漲幅，也是OTC指數持續領先加權指數。

成長預估保守下修 增添反彈契機

從基本面來看，美股財報季自1月中展開，已公布的美企財報有76%優於預期，多家大型企業財報表現佳，例如，IBM公布上季淨利優於分析師預估、主要受惠於雲端及軟體服務表現優異，2019年財測也優於分析師預期。全球最大消費品製造商寶僑家品上季獲利優於分析師預期，且上修全年營收預估，因產品價格上揚、需求強勁。

這些跨國指標企業財報透露出的訊息包括：科技業雖受到硬體庫存拖累，但軟體服務及雲端相關保持成長，消費市場買氣也沒有想像中那麼差。雖然企業獲利報喜，但國際局勢不確定利空壓抑了股市漲勢，包括美國政府關門時間拉長、英國如何脫歐仍未定，美中雙方月底要進行新一輪談判，令投資人保持警戒，美股漲一段即獲利回吐，台股也有類似走勢，資金以短打為主，尋找各族群今年獲利表現預期較佳的公司，個股各自表現。

從中期角度看，部份國際機構持續對全球景氣可能面臨的風險示警，經濟成長率、企業預估獲利下修的訊息也仍可見，但是，從另一方面來說，當市場大多數人都保持謹慎的風險意識、並且把未來可能的風險皆預先考慮進去，且股價也提前反應，那麼，當預測的情境真實發生，正是利空出盡時刻，甚至於，假若好於預期，則先前超跌的部份自然要補回來。

題材圍繞5G、AI、雲計算新商機

綜合上述研判，儘管台股上半年仍會隨著國際市場有較大波動，對台股中長期走勢不需太悲觀，可保持審慎樂觀態度，選擇低基期、成長性相對佳，符合長線趨勢題材的個股，三大主流預期為5G、AI、雲計算，搭配高殖利率股則可增添防禦力。

針對長假後開紅盤的應對策略，關注台股休市期間(1/31-2/10)重量級美企公布的財報，包括臉書、亞馬遜、谷歌、輝達、特斯拉等。倘若財報表現不差，美股走勢正面，則農曆年後可望重啟資金行情，指數有機會破除季線壓力，緩步墊高。

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