通膨高峰漸過，警報暫時解除，有利股市評價回升
群益創新科技基金經理人 黃俊斌
台股近期歷經了幾項重大事件，先有國安基金宣示進場護盤，接著為中國軍演活動令兩岸緊張情勢升溫，加上產業間也傳來需求下滑的訊息，市場也緊盯聯準會升息動態等等，皆為台股表現增添波動，所幸在美國通膨預期降溫下，最新的CPI數據亦未再創高，市場投資氣氛獲得提振下，也帶動加權指數自七月波段低點反彈逾千點，而近一周在Fed官員釋出鷹派言論，美債利率全線走升，致使美股震盪，以及市場觀望Fed主席鮑威爾於Jackson Hole央行會議的談話下，台股同樣受到影響，加權指數於26日收在15278.44點，單周下跌0.85%。
後市來看，台股大盤自7月上旬落底後，在市場預期升息可望放緩以及通膨預期降溫下帶動反彈，目前已突破4月底以來的下降趨勢，惟目前量能偏低，上攻力道仍有待觀察，不過隨著市場對利空的反應逐漸鈍化，底部可望越墊越高來經歷基本面的利空測試，股市亦有望重新回到多頭軌道。在投資布局方面，短線對於景氣仍有下修疑慮的族群例如手機、PC、NB建議區間操作，等待庫存去化完畢。對於未來仍有強勁成長性的產業，例如電動車、高速運算、AI、伺服器、電子紙等族群，建議逢低布局，並靜待明後年的成長循環。而倘若投資人對於挑選標的把握度有限，或是無暇盯盤，建議不妨以台股基金來介入布局，透過專業投資團隊的選股操作來降低投資組合不確定性。
在產業趨勢方面，受到氣候變遷、減碳目標等因素驅動下，許多國家先後訂出禁售燃油車的時程，並透過政策鼓勵電動車生產，促使國際大車廠先後投入電動車的產銷，傳統車廠也在此方面力拼轉型，整體來看，在電動車滲透率可望逐漸提高與普及，也有助進一步帶動相關供應鏈營運表現，舉例而言，以結構來看，2020至2025年CAGR以功率電子的10%和ECU/DCU的9%成長性最佳，可望持續帶動相關族群營運與股價表現。
在Server方面，隨著邊緣運算、資料中心、HPC、AI等應用興起，也推升Server的應用增加，根據市場預估，經過2020、2021年疫情加速資本支出後，預期2022年主要雲端服務商資產支出整體而言還是具雙位數成長性，全球伺服器出貨量未來數年成長性也有望維持在5-10%的水準，相關類股表現值得關注。
其他產業方面，受到疫情干擾以及晶片短缺的影響，歐美地區的工業電腦過去兩年成長有限，不過隨著疫情趨緩，且晶片緊缺也獲得紓緩之際，各式應用例如製造、醫療、終端銷售、遊戲之工業電腦升級趨勢可望帶動出貨量成長，預估至2024年工業電腦產值之CAGR可望達6%；電子紙方面，在物聯網和綠能環保的趨勢下，電子貨架標籤顯示器(Electronic Shelf Labels；ESL)在量販店場域中，所有標籤可即時更換，搭配系統同步更新，降低人工錯誤率，具優質時效性，因此，在後疫情(COVID-19)時代，避免接觸、感染考量下，促使大型零售量販店採用ESL意願提高，也能進一步達到節能與環保目標，未來需求看好，相關族群表現可期。