台股大盤解析
富邦台灣心基金經理人 許鈞雄
近期台股看法方面，目前會以中性偏多看待。先前市場認為美聯儲的緊縮政策將導致經濟快速放緩甚至引發衰退，然隨著俄烏戰爭的影響逐漸淡化，FED會議後市場預期終點利率在2023年5%上下(2023年3月結束本次升息循環，未來3次加息幅度分別為2、1、1碼或2、2、1碼)，2023年全年不會降息，聯準會未來升息腳步已有很大機會不再加速，認為鷹派消息目前有很大概率已price in， 最後加上10月CPI已有緩降下，將為股市爭取短暫反彈契機。
根據1950年以來S&P 500第四季月漲跌幅度與機率統計皆發現10、11月平均漲幅可期，且第四季漲的機率算高，台股方面也有相似情形，2010年以來台股各季漲跌幅度與機率統計也出現第四季漲的機率及漲幅可觀，第四季漲的機率(高達八成)及漲幅可觀(平均有3%以上)。
10月中旬開始，重量級廠商的財報會陸續登場，由於廠商先前已經陸續發出獲利警訊，且對於營運假設調整往下，但近期市場已趨於轉向正面解讀或股價已反映未來相關利空消息下，股市有利空出盡跡象顯現。
就市場情緒方面來看，近期亞洲貨幣也見到央行出手止貶，利空已有鈍化跡象，加上美國10年債殖利率、美元指數不再飆升；另外，中/美領袖於G20上已有碰面協商，國際政經處於短暫和諧情況，故推估反彈行情將可望持續一段期間。
台股企業獲利預估值於今年6月正式步入下修循環，展望未來，預估本輪獲利下修潮將至少延續至明年上半年，主因過往獲利下修週期通常耗時1年以上，但認為此波週期於2022Q4~2023Q1將反映於股市、景氣下跌循環及幅度達合理滿足區，若未來FED態度轉向、或經濟景氣落底止穩，將有助放緩循環結束，目前全球股市這波反彈，便是反映這波景氣落底之後的景氣情形。
綜合上述，目前國際股市焦點仍在通膨及FED升息何時見頂兩個重要關鍵因子，預期仍將影響經濟景氣及金融市場一段期間，上述兩個重要因子將決定未來股市空頭是否結束與轉折時間。建議未來盤勢可以觀察美元/台幣匯率是否持續貶值、美元指數是否持續創高，以及美國10年期殖利率是否持續攀升，若上述現象均未出現，則可應證上述說法正確。
整體認為，未來1-2個月台股盤勢屬震盪走多格局，尤其在國安基金護持及年底集團作帳行情可期下，適合個股擇優操作。目前可以注意：(1)電子產業中落底跡象明顯的族群，包含面板、驅動IC、電競等；(2)2023年獲利有機會增長且預估本益比低於10倍者，此涵蓋ABF、軟板、伺服器等；(3)因大陸解封且直接受惠的相關族群，上述所提及族群預期將為此波反彈選股亮點所在。
