短線進入修正 第三季宜留意科技股營收與庫存
富蘭克林華美高科技基金經理人陳同力
看好AI半導體、伺服器、傳產如重電設備等
告別第一季底歐美中小區域性銀行擠兌爆雷事件，四月起台股整理後一路向上，受到費城半導體、AI科技等相關股價飆漲帶動，台灣加權指數近三個月也交出亮眼成績單，漲幅逾11%，從技術線型上來看，短期月線穿過季線呈現黃金交叉，台股多頭格局成形，大幅拉回也不易。
另外，就總經面分析，觀察美5月CPI年增4%，預期4.1%，前值4.9%；核心CPI年增5.3%，符合5.3%，前值5.5%。美5月PPI年增1.1%，為2020以來最低，預期1.5%，前值2.3%。今年六月份Fed會議，一如預期維持利率不變。
美國今年利率預期中位數由5.1%升至5.6%。主席Powell稱進一步升息仍屬適當，但7月政策視情況而定，此舉被市場稱為「鷹式暫停升息」。Fed將今年GDP成長預估自0.4%升至1%，失業率由4.5%降至4.1%，核心PCE物價指數由3.6%調升至3.9%。
另歐洲ECB如預期升息1碼，存款利率升至3.5%，並將於7月起停止資產購買計畫的再投資。總裁Lagarde稱7月很可能繼續升息。而中國人行下調常備借貸便利(SLF)利率10點，隔夜期降至2.75%。中國人行下調1年期MLF利率10點至2.65%。
以上總結顯示，儘管經濟數據有些不如人意的情況，但台股在半導體與AI科技股權重較大的支撐下，受到AI新科技的帶動，表現堪稱亮眼，今年是AI人工智慧的開始階段，接下來趨勢仍有機會延燒，明年更有機會帶動車用相關的AI電子產業急起直追。
我們研究團隊認為，目前電子業庫存積極去化中，第三季七月可以搭配營收與獲利公布，進一步檢視科技個股的實際良窳，預估電子業庫存谷底落於2023上半年，下半年起可望有較佳的進展，也有望帶動大盤股價另一波上漲的趨勢。
4月底公布台灣PMI未來6個月景氣狀況44.9並未能持續攀升，代表採購經理人對台灣未來製造業的景氣復甦力道仍保守，但根據主計處資料預估，今年台灣GDP成長率(YoY)會逐季走高，對下半年經濟表現維持樂觀。
就產業狀況而言，目前除AI相關科技股業績較為明確外，其他相關產品庫存調整時間再度拉長，部分廠商展望皆有下修狀況，主要在於市場需求回溫緩慢，庫存去化不如預期，預估本次回升較類似U型復甦。由於上半年電子股業績在高基期下，營收動能表現不佳，加上部分個股反彈已高，建議適度減碼部分個股，六月轉布局高殖利率股，待回檔伺機加碼。
總結以上，富蘭克林華美投信建議，第三季投資仍宜電子股與傳產類並重，均衡布局，並留意國際局勢變化、總體經濟數據及相關財報公布等，而美股表現也將影響台股方向，建議觀察第二季財報與營收公布具季度成長者挑選，看好如:AI半導體、AI伺服器、車用電子、傳產之重電、儲能與ESG等產業，建議逢低分批布局，選股不選市，適度分散風險。
