首要關注美公債殖利率走勢，同步關注AI概念股的後續表現
日盛上選基金經理人 陳思銘
Fed主席鮑威爾公開談話提及不排除「進一步升息」，加上截至10/14當週，美國首次申請失業救濟金人數較前一週減1.3萬人並達九個月低點，顯示美國就業增長仍屬強健。總經情勢使10/19美國10年期公債殖利率再彈升至16年以來高點，30年期公債殖利率同步躍升，加上公債發行量增加，以及投資人要求更高的溢價等，皆為推高殖利率主因，進而造成風險債市承壓。
根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具，聯邦基金期貨投資人預測，Fed在11月會議把利率維持在5.25%-5.5%的機率達97.6%，12月升息1碼至5.5%-5.75%的機率則有32.8%。在美國國債收益率短期有望觸頂回落後，相信對台股的年終作帳行情與隔年初作夢行情應是多頭柴火。因統計1990年以來美國國債收益率觸頂回落後，台股的1個月、2個月、3個月平均累計報酬率分別為3.9%、1.2%、3.8%；同期間台灣科技股的平均累計報酬率分別為3.8%、4.2%、11.3%，意味利率敏感性愈高的族群在殖利率回落時更容易獲得市場青睞。
此外，對於以巴戰事，市場關注的國際油市部分，目前產油大國尚未牽連其中，但市場的聯想性會造成油價波動。後續將持續觀察：1.戰場是否擴大，牽涉國家是否增加以及戰爭的持續時間；2. 國際油價的供給和價格的波動；3.避險情緒的變化以及美元的走勢；4.美國也注意到伊朗背後中俄的支援勢力甚至是此次衝突的影舞者，密切注意美國對中國半導體的施壓。
目前台股此波相繼跌破月線、季線、半年線等主要均線，大盤尚待時間整理。台灣出口成長在9月轉正，國發會認為整體經濟趨勢已經有好消息，預估景氣燈號於第四季將脫離藍燈。今年第4季出口也可望恢復正成長，增加經濟成長動能，整體經濟呈現谷底回溫。
台灣9月出口再度出現優於預期地改善，並且終結了12個月負增長來到3.4%（8月-7.3%），其中產品細項更是透露出本波消費性需求好轉以及生產力循環的帶動。由「積體電路」為主要組成的電子零組件，其年減幅進一步縮減至 -4.25%（前 -11.2%），主要來自手機大廠新機上市後對於晶圓代工和DRAM需求回升；資通信產品繼續維持在59.75%的高增長，顯示 AI 相關電子零組件的拉貨動能強勁。
10/19半導體龍頭廠法說公布Q3毛利率、營益率雙雙優於目標值，Q4美元營收優於市場預期，為歷年同期次高，法說呈現中性偏多，因此，市場仍將先關注AI概念股的後續表現。
在大盤跌勢未明顯化解前，盤面仍以個股表現為主，聚焦具營收利多題材且強勢族群。