台股2024年挑戰萬八
製造業補庫存推動循環性增長
以電子傳產主輔搭配
宜留意少數不確定性因素干擾
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄
展望2024年，台股仍具備許多利多因素，包括第一季的選舉行情、財報公布以及製造業庫存去化後的回補庫存帶動產業循環性成長，我們研究團隊認為，台股上半年行情仍相對看好，高點可能落在這個區間，而下半年後將可留意美國聯準會說帖，以及它是否開始有降息的機會，國際上的不確定性議題產生，這些都與資本市場未來一年變化息息相關，建議投資人不妨常常審視投資組合，彈性調整布局。
今年經過第三季2個多月的修正後，目前科技股庫存調整得差不多，AI伺服器的訂單出貨確認明年大趨勢，接著蘋果iPhone15發表，也交出亮眼成績單，相信科技股於2024年的表現仍值得市場期待。回顧11月，美股擺脫財報公布不確定因素，以及通膨降溫日趨明顯，市場開始預期明年降息，導致美元走貶，美股則V轉向上，預期美國經濟景氣仍為軟著陸的狀況為主，不至於有太大的意外發生。
而台股則在財報公布的訊息陸續釋出庫存調整已經近尾聲，明年外銷為主的電子與傳產業者普遍預期恢復成長，製造業重新補庫存的狀況，將推動整體產業循環性增長的開啟；在11月外資買超累積2661億元，投信買超為141億元；以技術分析來看，11月台股指數月KD交叉，週KD轉為黃金交叉連續5週；指數站回20日均線與60日均線上，結構轉佳。
短期內，美元有回落的趨勢，讓資金能重新回流新興市場股票，其中又以避險資金最多。台股相較於其他亞股，短線上利多不少，盤點利多細項，包括: 如季底中小型股有作帳行情、一月有總統大選、中國大陸雙十一手機銷售暢旺，有利台廠的供應鏈業績成長。
另外，因國際大廠Nvidia、AMD、Intel 相繼推出高階晶片，可望緩解明年GPU的供不應求，同時創造商機；AI智慧型PC、WiFi 7、AI智慧型手機、AR / VR等新產品、新規格可望帶動消費性電子產品消費需求。
而2024年的幾大觀察重點，也要再次提醒，包括:通膨議題、美國利率與縮表，而市場預期2024年何時降息與降息次數，依據FEDWatch顯示，預估2024年將降息四次。另外，中國對地方債務問題轉趨積極，財政部提前下達2024年部分新增地方政府債務額度，加速滿足地方融資需求，顯示中央在財政支持態度更為積極。此外，目前以巴地緣政治衝突，未來仍觀察美國態度以及戰爭是否擴散至其他區域，也都將影響國際經濟變化。
預期2024第一季台股指數仍偏多頭，處於高檔震盪整理，且有機會挑戰前波高點，並延續至第一季後；由於美元走弱，台股受惠資金持續湧入亞洲新興市場，當然台股位於亞洲區塊上，又是能提供較高股利率的股市之一，故將可望繼續受國際基金行情的青睞。
產業方面，因AI需求持續強勁，但GPU供應吃緊，反而加速CSP開發ASIC，而傳統消費性電子在庫存調整近尾聲，搭配AI PC與AI 手機新題材，明年2024可望恢復成長，亦帶動半導體成長甚至漲價，因此也建議，投資人不妨留意 (1)長期成長的HPC與AI產業供應鏈；(2)消費性電子產品，尤其手機相關；(3)半導體等，(4)傳產化工、鋼鐵及替代性能源等ESG相關產業搭配選擇，逢低分批布局，以分散投資組合風險，穩健操作。
