全球股市

疲弱的經濟數據、中美貿易負面發展，以及川普宣布對巴西、阿根廷重新開徵鋼鐵關稅，令上週市場避險情緒升高。週二眾議院壓倒性通過針對中國的<新疆人權法案>，繼日前美國總統川普簽署<香港人權與民主法案>後，美國再次對中國人權議題出手，市場亦擔憂中美關係將再度緊張。4日中美談判傳出樂觀發展，風險性資產反彈，VIX恐慌指數回落。最新數據顯示，美製造業仍呈現疲弱，美國11月ISM製造業指數自10月的48.3%降至48.1%，其中新訂單指數亦從10月的49.1%降至47.2%，美國11月ADP新增就業人數僅6.7萬人，低於市場預期，周五勞工部將公布最新非農就業數據。

未來一周市場展望

預計年底前，市場仍關注中美雙方是否能在聖誕節前達成第一階段貿易協議。展望未來，儘管某些地區的增長可能明顯減弱，但由於各國央行採取了寬鬆的貨幣政策，在這種背景下，預估短線股市仍有表現空間。

全球債市

上週初川普釋出中美協議可能推遲的訊息，及市場擔憂中美關係可能再度緊張，市場避險情緒升溫，美國10年期國債殖利率一度創下8月中以來最大盤中跌幅，週三關於美中兩國向達成貿易協議方向發展的報導，再度提振風險偏好，帶動股市及利率反彈。澳洲央行及加拿大央行在上週貨幣政策會議中，分別維持基準利率在0.75%及1.75%，符合市場預期。預估年底前，整體債券市場將維持較低收益率及低波動度。

未來一周市場展望

週三公布之ADP就業數字遜於市場預期，市場關注週五之11月美國非農就業數字及平均時薪增長率。下周有消費者物價指數、零售銷售及房屋相關等數據公布。月中美歐英日將召開本年度最後一次利率決策會議，市場預料各大央行將採取觀望，維持利率在目前水準。

國際匯市

由於美國製造業數據萎縮，以及貿易緊張局勢令市場擔憂，美元上週連續幾個交易日走跌，美元兌多數G-10貨幣下跌，美元指數來到近一個月低點。由於英國大選民調顯示保守黨保持優勢，英鎊漲勢強勁，來到近七個月高點。歐元表現亦相對強勢，雖歐元區第三季度經濟溫和成長，10月零售銷售跌幅為今年最高，主要經濟體德國10月工廠訂單意外下滑，使歐元漲勢承壓。

未來一周市場展望

近期美元能否獲得支撐，觀察週五非農就業報告及經濟數據表現。而美中協議發展的不確定性，及各大央行在月中利率決策會議是否釋放進一步消息，將使多數主要貨幣短線呈現區間波動。

能源市場

油價近期走勢震盪，中美之間的貿易討論推動上升勢頭，而川普簽署<香港法>以及擔憂沙烏地阿拉伯在OPEC+會議的立場為油價帶來了阻力。美國能源部公布截至11/29之原油庫存，較前週減少490萬桶，為6週來首次減少。週四、週五OPEC及其盟國將在維也納召開會議，討論延長減產協議甚至擴大減產幅度的可能性。

未來一周市場展望

短線上油價將視OPEC及OPEC+會議是否能就進一步減產達成共識，以支撐油價並預防明年產能供應過剩之現象。

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