價值型投資，可攻可守

在美國就業數據好轉，以及拜登政府公布高達2.25兆美元的基礎建設方案利多支撐下，進一步推升景氣強勁復甦憧憬，惟 全球爆發第四波疫情，巴西及印度最為嚴重 ，短期經濟活動封鎖程度提高，復甦腳步相對較蹣跚 ，其他國家施打疫苗 雖 有成效，全球疫苗注射 已有 9億人施打疫苗，但分配十分不均 。 市場對於通貨膨脹的隱憂漸增而推升美債殖利率突破 1.7%，不過資金面仍充沛無虞，股市在美國紓困方案通過及美、歐央行持續的寬鬆貨幣政策支撐下，可望維持高檔震盪整理。短期風險將持續觀察高估值族群的獲利了結賣壓、市場對通貨膨脹的擔憂、以及大型投資機構去槓桿造成的震盪等。

當前來看全球市場表現 以資產類別來看， 受惠於全球經濟復甦，今年以來 以能源及期銅表現最佳，而黃金 在避險資金退出下表現 相對落後。從 MSCI全球指數類股來看， 今年以來 以能源類股漲幅最大，核心消費類股相對落後。市場預估 2021年 MSCI AC World EPS growth (全球主要指數及產業 每股盈餘 增長 ) 當中以歐洲、日本及新興市場增長率均超過 三 成；產業來看則以能源類股增長性最佳 近月券商 EPS Revision(每股盈餘修正 )方面，以能源、原物料、拉丁美洲及英國上調較多，公共事業、通訊服務及中國相對下修 。今年以來，價值股表現優於成長股，主要原因仍在於成長股估值偏高，投資人轉趨觀望所致 。

我們認為由於全球股市價值面以處在歷史高點，成長股將面臨估值修正風險，因此投資 策略 宜轉向價值型投資，另搭配 半導體、運輸、 乾淨電網、證券、基礎建設、航空及休閒旅遊等較具有產業前景的 產業 趨勢 方能在市場波動之際持盈保泰。 而 選股操作策略，仍以選股不選市 透過分批布局、定期定額方式介入。展望後市 全球景氣進入復甦階段 但 現階段全球金融市場處在高檔，市場波動度也相對提升，不妨以跨國組合型基金的多元與穩健的投資特性來因應 從中尋找投資價值，目標打造能長期穩定增加資產的投資法 ，達到 靈活調整為投資人創造 進可攻、退可守 的 投資效果。

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