儘管地緣政治動盪 ESG仍為長期投資主流
滙豐ESG永續多元資產組合基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券基金且本基金配息來源可能為本金及收益平準金)經理人 游陳達
由於通膨議題高漲，聯準會主席鮑爾最新在國會作證後，仍表明三月升息及縮表的預期。加上地緣政治風險、疫情反覆導致供應鏈中斷等多重因素衝擊，使得今年以來資產價格持續波動。儘管現時俄烏動盪引發的連環效應持續發酵，但觀察ESG相關資產資金流向，可發現仍持續吸引市場需求及資金進駐。其中，今年一月份ESG相關債券發行規模達到968億美元(詳見圖一所示)，年成長率高達52%。因此，我們認為永續相關投資將會持續增長，亦將有助於緩和市場價格波動，以及央行緊縮流動性對市場的衝擊。
近年來許多資產管理公司已經了解到永續發展的重要性，從投資角度看，永續投資不只考慮到公司的財務因素，還將焦點放在影響企業營運的短期及長期因素之上，包括ESG。舉例來說，在日常生活中，消費者開始傾向選擇更具永續性的選擇，從可重覆使用的購物袋到選擇植物素肉。在私有市場中，不少企業將永續發展納入其長遠投資計劃當中，例如實現淨零排放目標及減少資源浪費等。
以綠色、低碳為重要表現的ESG指標，正越來越成為企業的新名片。此外，因應消費者的喜好和法規變得更加嚴格，未來的社會將更有利於具有永續發展意識的公司，ESG框架不僅考慮企業當前的盈利能力，長遠而言，ESG原則可在不斷變化的世界為我們指出領先企業的方向，從而保護投資者和大眾的共同利益。
零碳目標已成各國共識
目前各國政府正就淨零目標進行規劃，以全球溫室氣體排放量最多的地區為例，美國與歐盟誓言要在2050年達至零碳目標，同時，目前共有約60個地區佔全球溫室氣體排放量一半以上，這些地區已為未來數十年定下進取的碳中和目標。
亞洲地區當然不例外，由於亞洲地區的宏觀經濟和企業相當仰賴煤炭生產，碳排放量亦因此相對較高，亞洲的永續行動自然需要大量調整。滙豐投資管理團隊統計， 2021年亞洲地區發行的綠色、社會及永續發展相關美元債券率創新高，反映出ESG領域的增長保持強勁態勢。
亞洲各國包括台灣已經訂下清晰的目標和承諾，此將會帶動債務融資需求上升，為綠色項目提供更為有效的支援，因此，我們預期亞洲地區的永續發展債券的發行量將會大幅增加，且會偏向更加多元化，這些發展為全球投資者提供了獨一無二的機會。
永續投資漸成趨勢
而在資產管理行業，不少投資人開始要求以ESG方式管理資產。因此，無論企業營運，或是投資配置，從永續發展的方向出發已成為一大趨勢。事實上，永續投資可以帶來具競爭力的回報，同時符合投資人的長遠利益，這種先進的投資策略，兼顧了ESG對企業的重大影響，ESG得分較高的公司和市場，更有能力顛覆行業生態，並能夠抵禦全球供應鏈與日俱增的挑戰。
企業如何管理其ESG風險，對其業務成果可以產生重大影響，這就解釋了我們為何要將ESG因素納入不同資產類別的投資流程當中。而且，這種投資方法已不再是永續基金的專利，傳統基金亦會包含其中。據統計，目前全球已有4,500檔基金或企業已簽署責任投資原則，表示將導入ESG方法來衡量未來的投資項目，總金額已高達12兆美元。
氣候變遷成最夯投資主題
提及此，投資者可能急切想要了解當前「最夯」的投資關鍵主題。在永續發展的相關主題當中，涉及氣候變化的議題最受人關注。去年底，第26屆聯合國氣候變化大會在蘇格蘭格拉斯哥舉行，氣候與環境主題再次成為不少投資者的首要考慮因素。
以氣候變化為例，減少碳排放已經成為永續發展議程中最重要，而且成為最緊迫的主題之一。我們同時可以發現到，全球通膨升溫，除政治因素外，主要來自於氣候變遷的影響，例如去年美國暴風雪導致德州地區的油氣井阻塞，燃油產量下降，美國主要天然氣交易中心Henry Hub創下單位23.86美元的新高紀錄。同時，去年北美地區創下最炎熱夏天之一，乾旱大火導致小麥產量下滑44%，其價格亦創下2008年後以來最高。
過去10年全球經歷低利率、低通膨時代，氣候變遷損失的金額屢創新高，未來若進入高通膨時代，損失金額對經濟的衝擊將更為明顯，故預估氣候變遷議題將被更加重視。各國限制地球氣溫上升的努力，可能需要持續數十年之久，並且需要在不同層面的經濟活動當中，投入數兆美元以上的資金。
捕捉ESG主題需多管齊下
提到為地球「降溫」，ESG是近年聽得最多的名詞之一，而要做好ESG工作，便需要對再生能源的開發和部署進行大量投資。在實現減碳的過程中，再生能源改變了能源產業的高排放時代，滙豐投資管理統計高達38%的除碳將來自於乾淨能源，包含電動交通運輸、電量使用等。
另一方面，電氣化與能源效益的創新，將會刺激基礎建設活動，例如商業與住宅建築，因為更高效的建設將有助降低能源消耗。而科技在不同行業的永續發展上，將會擔當著非常重要的角色。隨著全球淨零進度已落後，電力需求與各產業連貫性極大，故設備投資未來10年將著重在發電廠的改革上，而整體綠能設備投資的比重到2030年將佔全球GDP 2.3%。
根據滙豐投資管理統計，全球轉型至永續投資，標誌著長達數十年的投資機遇，長遠將可促進財富創造與永續成果。我們認為，若要捕捉受惠於永續發展等長期主題的投資，便需要具備長遠的目光，在投資於個別公司之前，進行全面研究、結合詳細ESG分析以及嚴守估值紀律，從而作出更理想的永續投資選擇。世界正在發生變化，投資者需要意識到這將如何影響投資機會，並在投資滙策中發揮著更大的作用，為建設更美好和永續性的未來貢獻一份力量。