景氣溫和擴張及企業獲利增長 利於全球主要股市續創新高
瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總 林元平
今年以來美國景氣上修、通膨放緩不如預期，因此市場近期進入降息重定過程，惟最新一期CPI數據再度放緩、零售出現降溫，搭配勞動市場供需緩解下，預期通膨降溫趨勢不變。
雖然降息時程遞延，然聯準會正式宣布放緩縮表，且官員亦指出高利率對經濟的影響可能比過去更小，加上財政部不再擴大美債拍賣量，市場流動性並無疑慮。
整體而言，通膨持續回落、景氣溫和擴張仍為今年的主旋律，在此環境下，全球股市前進的過程中雖時有震盪，但維持溫和向上的趨勢並無改變。
AI驅動半導體向上行情，美股強者恆強
穩健的經濟及獲利成長下，美國及主要國家的股市均創下新高，除了半導體業的庫存調整已經結束，半導體業及整體大盤指數的獲利均開始新的向上週期。市場預估S&P500指數在2024及2025年的獲利年增率分別為8%及6%。
美股企業首季財報優於預期比例高達60%，使投資人更加確認先前獲利預期並未過度樂觀；同時，輝達強勁的財報與展望，加上美國四大雲端業者將於今年增加資本支出，促使市場進一步上修AI半導體及硬體的獲利預估，持續推升整體股市向上的動能。
印度: 選舉不確定性淡化，政策行情可期
印度總理大選結果將出爐，預計現任總理莫迪有望連任，並展開第三個任期，市場也期待莫迪連任後，印度可延續先前的經濟政策，並且期待百日執政計畫也有望掀起一波政策行情。
不過，受到選舉月影響，市場觀望情緒較濃，導致印股大盤短線上缺乏資金動能，但預計在結果出爐後，有望吸引外資逐漸回流，可望進一步推升印股大盤的走勢，建議投資人可趁拉回時布局印度股票。
中國市場雖復甦結構不均，惟最壞狀況已過，且房市超預期政策持續出台；年初以來經濟開局平穩，第一季GDP成長5.2%，優於市場預期的4.8%，而細項中的出口及投資表現穩健，顯示全球製造業周期改善已逐漸外溢至中國經濟面，但社會消費品零售銷售則略顯平淡，生產者物價指數已連續19個月呈現下滑，顯示中國仍面臨通縮壓力的挑戰。
為拯救房市，中國當局近期再度加碼刺激措施，宣布提供人民幣3000億元，支持地方政府收購商品房作為保障性住房，作為去化房地產庫存的手段，雖房市的信心修復仍需時間，但當前正朝著正確的方向前進。