持續成長的半導體，技術領先將是最大贏家
德銀遠東 DWS全球原物料能源基金經理人 劉坤儒
8月27日全球第2大的晶圓代工公司Global Foundries宣佈將無限期擱置7nm發展計劃，轉而將資源放在改善與強化現有的14/12nm與成熟的特殊製程技術。同時全球第二大微處理器廠AMD也表示，所有7nm產品包含伺服器處理器與繪圖晶片，都將交由台積電代工。消息曝光後台積電當日漲幅近4%，而AMD的累計漲幅也達14%，顯示市場對於台積電與AMD兩強的合作抱以樂觀看待。
市場預估台積電將從今年第4季開始以7nm技術量產AMD的CPU，同時也會開始以7nm量產AMD的繪圖晶片。除了AMD的訂單外，台積電從第3季開始也7nm製程搭配第三代整合型扇出封裝(InFO)，再度獨吃蘋果的A12處理器訂單，台積電預估7nm將佔總營收的10%，預期到第4季7nm的比重將超過20%。台積電新製程的進展在加速度中。預估7nm的市佔率接近100%，遠高於12/16/28nm市佔率的80%~85%，且台積電明年將開始7nm+製程量產，2020年開始5nm量產，這都遠遠將競爭對手拋在腦後。
Global Foundries在繼聯電後宣佈放棄7nm發展計劃，至於中芯半導體雖然最近宣佈其在14nm上有新的技術突破，不過現在還在努力提升28奈米製程良率。因此未來在7nm以下的先進製程競逐，將只剩台積電、三星，以及Intel三家。Intel在今年第1季的法說會上已正式宣佈將10nm產品從2018年推延到2019年，預期2019年下半年才推出新的10nm CPU。由於Intel製程的延後，三星就成為台積電在先進製程中最大的競爭對手。三星在最近舉辦的2018晶圓代工技術論壇中提及其按計畫將在2018年下半年投產7nm，關鍵IP已在開發，將於 2019 年上半年完成。以目前台積電已正式以7nm量產Apple的A12處理器，預計第4季開始AMD的CPU的量產，加上如nVidia、海思半導體等陸續量產7nm產品，台積電以在7nm製程上取得巨大優勢。
隨著台積電在先進製程的領先，以及AMD採用台積電7nm製程生產CPU後，我們不禁聯想未來Intel是否會將先進製程技術的CPU訂單委託台積電代工，如果這個假設成為事實，將對台積電將是一大超級利多。根據2018年第2季財報，Intel的PC與伺服器產品線營收合計132億美元，AMD的CPU加上繪圖晶片還不到17億美元，AMD在CPU的市場僅有Intel的10%，其中伺服器CPU市佔率更不到5%。當然Intel是否會加CPU代工訂單下給台積電仍需要觀察以下兩件事：第一是Intel先進製程的開發是否順利；第二是Inel的CPU是佔率是否會被AMD侵蝕。預期AMD在台積電7nm技術領先的助攻下，將可逐步吞食Intel的CPU市佔率。因此未來Intel的CPU在台積電代工並不是不可能的事。
雖然半導體已發展多年，未來半導體產業前景仍然樂觀，在最近舉辦的2018國際半導體展中台積電創辦人張忠謀表示，未來十到二十年間，半導體產業的年增率都會比年全球的GDP多出2~3個百分點，估計約5-6%的年成長率。雖然半導體產業前景樂觀，不過台灣將面對對岸大陸的強力追趕，大陸政府不斷砸大錢收購與開發技術、吸收人才，逐漸拉近雙方的差距，尤其在IC設計與後段封裝測試方面。台灣只有在人才與技術領先維持優勢才能維持競爭力。台積電在這兩方面保持優勢，是其成為半導體類股中的首選。