隨著投資人對經濟復甦信心增加，且美德殖利率持續維持低檔，亞高收買盤持續，根據EPFR統計至8/26資料，亞洲高收益債資金動能持續，連續5個月買超，在美國公債實質殖利率大幅下滑，可能促使投資人為追逐較高收益而願意承擔更多風險，助長亞洲高收益債買盤。

儘管美國疫情反覆且中美關係不確定性仍存，但新冠病毒疫苗試驗再傳正面進展、亞洲各國央行持續挹注流動性且經濟景氣有好轉跡象，支撐買氣，加上亞洲新債供給增加且需求旺盛，新債行情助推市場表現，使得彭博亞高收債指數8月續漲。

三面向發力 亞高收債魅力增

就經濟面觀察，在亞洲，財新中國大陸8月製造業PMI升至53.1，為2011年2月以來最高，凸顯景氣以近十年來最快的速度擴張；中國官方PMI顯示，8月製造業擴張步調較慢。不過，兩份製造業PMI報告均顯示，大陸製造業產出已連續六個月處於景氣擴張區間。從調查樣本企業反映，大陸製造業繼續從年初暴發的新冠疫情中復甦，客戶需求有轉強跡象。新訂單次指標也是2011年2月以來最高，且是連三個月擴張。印度、印尼及泰國8月製造業景氣也都好轉。

在供給面方面，伴隨新冠疫情帶來的經濟前景的高度不確定性，亞洲債券發行人正在進行規模空前的債券發行以增強自身的現金緩衝。市場預估債券發行強勁勢頭仍會延續，其中印尼和菲律賓發行人的美元債券發行量已經超出了之前的全年高點。

再從基本面觀察，2020年7月中國房地產企業銷售百強房企單月累積實現全口徑銷售金額10870億元，同比上升24.8%，增速較上年同期大幅提升11.1%。7月行業銷售持續超預期主因為去年基期較低，加上市場供給放量且居民需求持續釋放。當前，在流動性寬裕及居民購房需求仍旺的背景下，預計8月市場銷售情況將進一步向好。

儘管中美緊張關係仍存及疫情未完全抑制，但疫苗發展前景可期、亞洲各國經濟解封復工、央行貨幣政策仍寬鬆且刺激政策陸續出台等，皆利好風險性資產表現，加上當前殖利率與信用利差仍居相對高位，預計將持續吸引資金回流亞高收債市場。

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