非常高興受到投信投顧公會的邀請，代表貝萊德來參加今天的論壇活動。首先自我介紹，我之前服務於麥肯錫顧問公司，是負責財富管理、資產管理及金融科技領域的全球董事合夥人，因此有機會與許多兩岸三地的金融機構、銀行、保險公司探討數位化轉型及財富管理的業務，而近幾年我擔任貝萊德亞太區的策略長，負責市場及業務規劃策略，也協助貝萊德在亞太區尋找投資機會，在過去的一段時間，我與貝萊德科技業務領域的專家有許多交流，讓我相信科技將會帶給資產管理產業重大的影響。
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貝萊德是目前全球最大的資產管理公司，有6萬億AUM，全球都有我們的據點，約有14,000名員工，分布在34至35個國家，亞太區在7個國家有據點，包括日本、韓國、台灣、香港、新加坡、澳大利亞及中國大陸。貝萊德成立30年間有幾次重大變革與跨越性的發展，第一次是在2006年收購美林證券旗下的管理公司，在美國從以固定收益為主的企業，變成全資產類別的投資公司；第二次是在2009年收購了B G I(巴克萊國際投資管理)，從主動式管理轉換成被動式管理、ETF領域的公司。我們特別強調科技對業務與管理的影響，例如我們的阿拉丁系統，它是我們自主研發一個端到端的投資風險管理解決方案，設有一個專門的解決方案部門來經營阿拉丁業務，經統計，目前全球大概200多個機構都使用阿拉丁平台進行日常的投資與風險管理。
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去年我們貝萊德全球主席在董事會上報告了公司未來的三個發展方向，第一個是退休養老，剛才前面兩位主講人已分享了許多退休養老改革方面的進度，貝萊德在各個國家及地區，都有深度參與退休投資的改革及推動；第二個是高增長業務，從資產管理產業角度，一類是高成長性的資產類別，包括被動管理與ETF及另類投資，另一類是高成長的地域，例如亞太區、歐洲大陸及拉丁美洲等地區；第三個是科技，科技如何支撐資產管理產業?如何把業務越做越好並持續保持增長?這三項是貝萊德未來發展的主要策略方向。
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今天我的主題是如何從科技投資的角度來推動一個差異化的企業策略，我們對金融科技的投資是持續的，科技要為我們的策略服務，策略到哪投資就跟著到哪，這就是策略引導投資。從企業層面，貝萊德過去5年經歷大大小小的兼併及收購機會約有500個，但是真正有進行的投資不超過10個，因為在我們投資前，我們必須確保投資與公司的策略有緊密的結合，我們也認為對金融科技持續的投入，對公司整體策略是非常重要的，沒有科技的支撐就沒辦法實現在養老、高增長領域的發展，雖然現在金融科技占貝萊德公司業務比例僅有個位數，但是貝萊德主席曾說未來科技業務要達占貝萊德業務收入的30%以上，所以，我們相信科技對資產管理業的影響力，將引起整個資產管理行業重大的變革。
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科技是如何運用於資產管理業？資產管理行業的產業鏈有許多環節，從資本市場到PM、到分銷渠道通路、到各顧問行業以及到最終的投資人，這是一個專業投資管理的鏈條，新的科技技術已在各方面被廣泛的應用，最後都是為了提供客戶數位化的體驗，例如在資本市場，如何運用區塊鏈的技術將資產做更好的切分與標記，以利降低交易的成本，或是如何利用先進的算法，提高交易的效率及收益；在投資方面，大數據及AI的應用，幫助客戶賺取更多收益；在分銷通路，不管是傳統的銀行、證券公司都在做大量的數位轉型，包括一些互聯網企業、電子商務企業，這些新興企業的崛起，對傳統資產管理行業將有一定的影響與挑戰；在顧問方面，傳統財富顧問大多是採一對一、非電子化的方式提供服務，現在則是朝電子化的方式呈現給客戶。另外，過去投資者在接觸一個市場或產品時，往往需要長時間的學習與教育，現在因為互聯網的普及性，投資者間互動增加及接受訊息的廣泛，導致投資者互動性、自主性變強，這對投資管理是個新的機遇，例如像最近較受關注的社交投資，相信朋友或網路上的資訊大過於顧問或基金經理人所提供的投資建議，顯示資訊及社交平台的快速發展與影響力。
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科技的運用在資產管理業的產業鏈雖然已發揮了作用，但我們認為這僅是輔助性質，在未來，隨著移動互聯技術的發展，我們認為資本市場或投資訊息將完全透明或公開，交互方式可完全智能化，也會有些端到端的科技解決方案，不論是在個人、企業或機構投資人，都能夠更簡便，更智能化的直接對其所投資的資產做規劃。我畫的這個圖，不是說未來分銷渠道不會存在，他們仍然存在，但必須要提供一個端到端的數位體驗，才能在未來數位化時代中占有一席之地。
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接下來我要分享貝萊德在科技方面的投入，2018年貝萊德在科技方面的收入約有8億美金的規模，但這是所有業務當中成長性最強的。貝萊德把科技業務分成兩類，第一類是針對投資專業人士提供一個端到端的投資和風險管理平台(B2B)，提供完整的解決方案給專業機構，讓他們可以能做更好的投資；第二類為顧問投資(B2B2C)，大多是提供給單一理財經理、財務顧問、銀行及券商雇員，讓他們利用簡單的工具與他們的客戶進行交流，或是利用線上數位化平台直接面對客戶。
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第一類業務，也就是貝萊德的阿拉丁平台，阿拉丁平台到今年為止已有超過200個客戶，阿拉丁平台有三大特色，第一，它是個端到端的全流程體系，第二，在風險管理方面，平台背後有幾千名風險建模人員，幫客戶進行日常數據清理、風險分析及客製化的服務，第三，它在系統與平台上加載數據分析方法，幫助機構客戶或專業投資人能做出更好的投資決策。
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第二類業務是近幾年才建立的，貝萊德在2013年併購了一家智能投顧公司，我們以它的基礎做很多思考與嘗試，現在阿拉丁財富科技平台下(Aladdin wealth technology)已經有許多的科技產品，例如，進行資產配置、建立投資組合與管理的工具，主要提供私人銀行、證券公司等機構，讓他們使用這些工具來服務客戶；例如我們的iRetire產品，是專門提供退休養老的安排，不論是在累積資產的階段或是用錢的最後養老階段，阿拉丁財富科技平台都能配合獨到的方法論來進行規劃，包括測算曲線及養老成本等等。
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對科技的投資，我們相信必須要長期且要堅持，每年我們都花費相當多的資源進行科技方面投資，我們對科技投資的具體評估有四個面向，第一，所作的投資是否能促進分銷渠道上的合作，在有股權投入的情況下，是否能使我們的合作戰略發揮得更加充分?例如2006年貝萊德併購了美林資產，不僅僅是因為看好美林本身在科技及資產管理的能力，也看好我們與美林成為合作夥伴長期合作的發展前景。
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第二，是科技的優化及改進，阿拉丁系統是個端到端的平台，雖然系統不斷再優化，但在特定的領域，還是需要併購新的能力，讓科技的產品更加優秀、更全面化以服務客戶，這也是我們考量的重點之一。
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第三，是數據及洞察力，在進行投資時，除了直接面對客戶介紹產品外，更重要的是能不能提供客戶及市場的訊息，讓我們能有更好的分析，例如，如果能在B2B或B2C的平台上知道客戶是如何建置投資組合、如何平衡，甚至知道投資者的情緒，這對我們都是很有幫助的，當然也因此容易碰觸到客戶數據的私密性，能在可觸及範圍內與合作夥伴進行數據與客戶洞見的合作，以創造更好的收益。
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第四，是市場增長，在一些特定區域的市場，作為資產管理者或是科技業是沒有設限的，我們積極的探索是否有好的併購或合作機會能夠使得貝萊德能夠深入到這樣的市場中。
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接下來，我將舉三個例子來詮釋剛剛的投資理念，第一個是eFront，這是今年3月才結束的案件，eFront是歐洲專門做另類投資系統和投資軟件的公司，是私募股權、房地產及基礎建設等非流動性資產的投資平台，我們認為eFront這個平台在全球具有領先地位，他們在全球有700個多個客戶，有40多個國家跟他們有業務往來，覆蓋面非常的廣。我們花了13億美金，百分之百收購了eFront，許多人會認為這是個機會型的交易，但事實上這個收購是基於策略上的考量，我們阿拉丁平台就資產類別看似覆蓋完全，但在另類投資的領域還須加強，雖然過去幾年我們的團隊已不斷優化和發展另類投資的平台，因為我們看到客戶對另類產品的需求成長非常快速，也注意到另類資產在風險管理、業績評估、資產估值、組合管理上面臨到許多挑戰，同時，許多機構投資人需要一個全組合投資方式來進行投資風險評估，在面對這樣強烈的需求，必須要對另類投資的平台做大量投入，因此我們在今年併購了eFront，這對阿拉丁平台在未來的發展上有很重大的意義。
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第二個是ENVESTNET，它是一個專門做顧問諮詢平台的上市公司，在美國有許多獨立的財富顧問使用ENVESTNET的平台來進行顧問服務，這個平台不僅僅提供投資建議給客戶，也有客戶管理的功能。貝萊德透過入股的形式擁有4.9%的股份，希望藉此接觸到平台的使用者，目標是把貝萊德公司所有與顧問相關的解決方案及工具，放到ENVESTNET的平台上供平台使用者使用，雖然只是很小的股權交易，但背後的戰略意圖是非常的明顯的。
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最後是在今年初我們與微軟的一個合作，沒有股權交易，完全是我們兩家企業達成策略上的聯盟，我們希望去開發一些新型養老退休的解決方案，據我所知這個部分還在進行討論，簡單來說，我們希望能夠與微軟聯手，將我們好的產品、投資者教育、投資人溝通互動的平台方法和工具，與微軟的雲端系統和人工智能方面的科技結合，並引入第三方如保險公司來提供保障，我們嘗試以企業為單位，由我們提供產品，微軟提供科技及平台，來幫助每個企業用低成本的方式來做自己的員工退休計劃。
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不管是併購或投資，我們不是很拘泥形式，我們重視的是背後的策略內涵，事實上在亞太區我每年都會看到幾十個不同的機會，我們對亞太區有幾個基本的判斷，首先在整個亞太區的分銷環境上，我認為到目前為止是不利於數位投資顧問的發展，各個監管機構都在推動一些新的政策，讓分銷結構變成基於費用管理的分銷模式，但這需要很長的時間去推動，除澳洲以外，大部分無論是銀行還是證券公司主導的分銷環境，因為有政府監管、機構利益及市場等原因，導致尚未轉型成數位化顧問服務，其中監管的部分較為相關，例如歐洲有MiFID II，美國也有一系列的規定，能從成本到費用提供客戶更大的透明度、保護客戶的利益或提供以客戶為中心的顧問模式，反觀在亞太區，監管的利度尚未達到一定的水平，大家都還在嘗試，但要真正達到完全透明的顧問費模式，而不是收產品佣金模式，仍需要很長的時間。
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再者，亞太區的客戶對數位化的投資解決方案及顧問服務需求非常的大，亞太區數位人口(digital population)非常的成熟，不管是成熟市場包括日本、香港、新加坡或台灣，還是一些新興市場，包括大陸、印度及東南亞地區，大家都願意去試、願意接受以數位化方式提供投資建議與服務。但是機構監管顯然還沒跟上腳步，作為市場上的參與者，我們經常去探討如何去改變這樣的生態環境，才能真正的以客戶為中心，並透過互聯網的模式去做推動。
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另外，我覺得亞太區還有一個不一樣的地方，在歐洲為什麼金融科技發展到最後都是機構主導?主要是因為沒有大的互聯網平台，反觀亞太區，擁有一億客戶以上的平台粗估就有20家左右，像LINE、阿里巴巴、騰訊等等，他們都在考慮如何提供更多的金融服務。作為一個投資管理機構，我個人認為可以開啟合作模式，第一、他們對投資這領域並非專業，第二、雖然他們有很多數據，但無法就客戶數據進行分析以變成有用的投資資訊，第三、是投資教育，我認為可與這些平台進行合作，對投資人在進行投資時將會有很大的作用及便利性，剛才聽到前面兩位主講人提到有關養老的問題，我認為互聯網與養老兩者的結合，會產生不一樣的火花。
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因為時間的關係我就分享到此，我用貝萊德主席說過的一句話來作為今天的總結，我們認為科技是一個差異化的價值主張，未來我們將不僅僅是資產管理公司，也會是個科技公司，我們會持續在科技方面進行投入，希望引領資產管理業的新變革，謝謝大家。
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