台灣加權指數在今年5月重新站回萬點，因為過去台股幾次突破萬點，股價常常在不久之後就出現修正，所以很多投資人對於這一次的萬點行情，心情是戒慎恐懼，也影響到投資台股的意願。

不過在不知不覺中，這一波萬點行情到現在，也持續了將近半年，中間雖然有不少突發性利空，但是指數總能夠維持高檔震盪、緩步往上的格局。很多先前因為對萬點恐懼、而不敢進場的投資人也開始好奇，台股是不是還有再往上的空間和潛力？這次真的不一樣了嗎？

就第一金投信的觀察，我們認為在多空因素交錯影響下，年底前台股繼續高檔震盪的機率相對高，而部分具有長線利多的中小型個股，應該會有較大的表現空間。

首先，國際股市持續創下波段新高、甚至歷史新高，台股不管是以加權指數來看，或是以還原權息的加權報酬指數來看，漲幅都明顯落後。而且台股近年的漲幅，有很大的權重是集中在台積電、大立光兩檔個股上，包括指數跟很多其他績優股的股價，其實都還有比價空間，特別是在國際股市持續走多頭格局之下。

另外台灣與國際的經濟數據與企業獲利表現穩健、全球熱錢充沛且台股現金殖利率高、下半年是台股主流電子股的傳統旺季等因素，都有利支撐台股指數。

但也有一些利空因素需留意，扣除掉無法掌握的地緣政治風險外，我們最關心的就是，年底美國Fed升息與其對2018貨幣政策的展望。因為今年弱勢美元帶來的熱錢效應，是刺激新興國家股市走揚的一大關鍵，如果美國貨幣政策持續趨緊，吸引熱錢回流，自然不利於台股在內的新興市場股市。

另一個不確定因素，就是Apple iPhone的銷售狀況，新款iPhone 8，初步市場反應平平，加上果粉期望的iPhone X傳出製造良率偏低的問題，所以後續iPhone的出貨與銷售狀況就有很大的變數。由於iPhone和台灣很多電子權值股的關係密切，而且今年以來，iPhone相關供應鏈貢獻了不少漲幅，後續情勢值得大家留意。

整體而言，我們認為台股的下檔支撐力道不弱，但由於有美國貨幣政策和iPhone銷售這兩大變數影響，年底前指數大幅上漲的空間可能相對有限。如果預期指數會呈現高檔震盪，我們建議此時的投資重點，應該放在長線成長性較大的中小型類股上，包括電動車、人工智慧、物聯網、3D感測、5G、雲端運算等族群，都可以留意。