台股在今年的5月11日收盤站上10,001點之後，市場就開始擔心所謂的萬點魔咒，根據歷史資料，台股過去六次萬點行情的持續期間，最短僅4天、最長為65天，導致投資人紛紛開始減碼台股，或者贖回基金；但如今台股不僅超越1990年創下的65天記錄，迄今已經連續162個交易日(截至11月24日)挺在萬點之上。

綜觀今年的萬點行情，就股價評價、獲利成長性及利率水準分析，可謂是歷年來最「貨真價實」的萬點行情。首先，這次1.7倍的PB (股價淨值比)及14.5倍的PE(股價獲利比)，均為歷年來最低的水準；其次，市場預估今年及明年的EPS年成長率分別為8.1％及6.5％，有機會首次在萬點行情的隔年，整體上市公司獲利仍能維持正成長。

展望明年，我們認為台股的基本面、成交量及股價評價，都有持續改善的條件，不僅可支撐台股站穩在萬點之上，指數也有續創新的機會，以下是我們看好台股的三個理由：

理由一：新應用讓獲利加速成長
台灣過去20年的電子業發展，主要依循著PC及手機的市場滲透及技術規格演進，雖然PC及手機需求已相繼步上成熟階段，但台灣電子產業扎實的製造能力及生產彈性，已在新興的汽車電子化、人工智慧應用及物聯網的快速發展中，找到新的成長空間及市場定位。

以汽車電子為例，智能駕駛的趨勢已逐漸成型，專門調查資料通訊技術相關市場的公司ABI research的報告預估，2016~2020年全球智能駕駛的營收年複合成長率為46%，其營收至2020年將會是iPhone的10倍，成長力驚人不可忽視。

理由二：成交量持續放大
台股過去五年(2012～2016年)成交量呈現逐年下滑的趨勢，2016年甚至創下8年來的新低，主要是2015、2016年的企業獲利下滑，以及所謂的大戶條款及現金股息併入所得稅，導致本土資金不斷外流。

然而今年以來，隨著企業獲利明顯改善，產業能見度提高，除了外資持續加碼台股，今年以來買超金額逾80億美金(截至10月19日)，本土資金亦有陸續回流的現象，第三季以來台股的日均量已站穩在千億元以上水準。

理由三：政策面加持，台股評價進一步上修
觀察政策面，立法院新會期有機會納入包括縮小內外資股利稅負、一例一休修正及赦免海外資金回台等案，我們預期在政府支持稅改的樂觀氣氛中，海外資金可望加速回流，並推升台股成交量，將有利於台股的評價進一步上修。

整體而言，2015～2016年獲利衰退、成交量萎縮，讓本益比降至歷史相對較低的水準(13~16倍)，然而Bloomberg預估今、明年企業獲利都會成長，搭配政府政策加持提升台股評價，我們認為台股應可回到過去景氣上升循環時，本益比上緣17～18倍水準，若以市場估計台股明年獲利成長6.5%及本益比17倍計，預估明年台股加權指數將可達11,600點。基於上述三個理由，相信未來一年投資台股是個不錯的選擇。