美貨幣政策壓力下降後，市場風險偏好有望提升，可望激勵台股挑戰近期高點
日盛精選五虎基金經理人 陳思銘
美國聯邦準備理事會（Fed）於台灣時間7月28日凌晨2時宣布調高利率3碼，將政策利率調升至2.25 ~ 2.50%區間。主席Powell表示9月會議不再給出明確前瞻指引，市場預期升息步伐將有所放緩。
此外，雖然美國第二季GDP負成長0.9%令市場對於經濟衰退感到擔憂，然美股仍以上漲作收，顯見市場已快速消化利空，並加大了疲弱經濟數據將使FED放緩升息預期。美股受激勵大漲可望帶動台股再度挑戰近期高點。
本次決策會議和談話主要可歸納為4重點，包括(1)FED仍然力抗通膨，CPI 2%目標不變；(2)美國經濟不會衰退，只是會變慢，強調就業市場還很強，所以經濟尚稱穩健；(3)未來不再做長期決策guidance，而是根據總經數字做出決定；(4)下一次大幅升息將取決於資料，必要時可能將放緩升息步伐，但時間點尚未決定。
美國不至於走入衰退論點，主因實質性衰退要看的指標很多，GDP季增長率連兩季衰退只是其中之一，還要衡量消費支出、失業率、產能利用率、工業產出等經濟指標，然成長性絕對不如2021年也是確定的。
貨幣緊縮政策壓力正在下降中，目前至年底尚有三次利率決策會議，市場預估總共將會再升息四碼；貨幣政策壓力下降後，市場風險偏好有望提升。此外，預期基於美國11月適逢期中選舉、政策焦點勢必逐漸朝就業和經濟增長傾斜，甚至明年上半年便可能開啟試探性降息預期下，投資人不妨把握第三季逢低分批、或採定時定額方式介入台股基金。
依歷史經驗，通膨高點與股市底部相去不遠，台股中長線觀察點可關注美國CPI何時反轉向下，從歷史經驗來看，通膨高點通常為股市底部，而通膨向下的關鍵在油價，短期台股進入橫盤整理，然在資金快速輪動下，具基本面個股仍可獲買盤青睞。
產業方面，電子股可關注(1) HPC依賴僅台灣可提供的穩定的先進製程技術。(2) 伺服器受惠平台經濟趨勢。(3)智能車供應鏈受惠國際大廠擴產。(4)蘋果概念股因單價較高，不受景氣影響，反而提升市占率。傳產方面，(1)金融股短線受資產重估影響，長線營運受惠升息轉佳。(2)汽車族群受惠中國購置稅減半，2H22訂單狀況良好。(3)生技受惠各別公司銷售業績強勁及美國鋪貨潮。(4)製鞋受惠高階產品不受景氣影響及市占率提升。(5)一般消費受惠解封、展店以及同店銷售成長。
