留意基本面較佳族群 大型股有望止跌反彈
永豐中小基金經理人 張珈維
近期台股面對多道利空，大盤震盪加劇，上週受到美元指數回落激勵，加權指數一度收復10日均線，但週五又受到美國科技股拖累指數，週線仍收今年以來最低點，預料短線震盪整理機率仍不小。不過，外資於上週四中止連續7個交易日賣超趨勢，有助市場信心回流，而且11月下旬將迎來九合一大選，依過去八次縣市長選舉經驗，台股選前1個月上漲機率高達75%，因此在本次大選前，預料後市不無機會出現反彈行情，並可望由大型權值股率先表現。
觀察國際大環境，美國聯準會積極展現鷹派立場，推升美元指數站上20年來相對高位，其他國家貨幣面臨沉重賣壓，其中日圓貶破150元，創32年新低。再者，美國長短期公債殖利率雙雙升破4%，造成資金移轉效應，外資10月以來從台股提款近千億元，成為大盤最近承壓的主因之一。
產業方面，美國10月宣布有史以來最具全面性的晶片禁令，對象雖然鎖定中國，卻也對「護國神山」台積電及全球半導體業帶來衝擊，預料美國11月將再對電信與監控產品祭出禁令，接下來也有其他禁令正在研議中，代表美中貿易戰火再次點燃，為台股增添不確定性。
除了美國「制中禁令」鋪天蓋地，消費電子需求迄今尚未見到明顯回溫跡象，但值得注意是，面板、記憶體兩類產業已開始築底，電視面板報價出現止跌反彈，DRAM記憶體亦因中美貿易戰影響，供給面有所限縮，價格有觸底跡象，面板、記憶體兩大族群，先前股價提早走跌，目前觀察已率先取得反彈契機。
至於傳統產業部分，成衣類股的庫存，預期有機會在明年上半年可望順利去化完畢，基本面相對改善下，相關族群股價落底可期。
整體而言，我們預期聯準會於11月將積極緊縮，在全球通膨、地緣政治、終端消費需求等利空隱患下，台股短線市場壓力仍不輕。不過，近期開始傳出美國聯準會可能減緩升息步調，讓飆升的美元指數稍見回落，加上政府陸續祭出穩盤措施，以及十一月大選等因素，研判盤勢雖偏震盪，但不悲觀。
展望新的一週，市場緊盯的幾項重要經濟指標（如附表），將在11月初接續公布，包括：美聯儲利率會議決策、美國非農就業人數、台灣的消費者物價指數等，而11月中旬前，台灣上市櫃公司也會陸續發布第三季財報，目前來看，各產業基本面還是不排除有下修風險。
建議現階段操作上，投資抱持審慎態度為主，選股不選市，優先加碼基期低，今年下半年及2023年營運展望相對佳，以及股價超跌之族群，例如較無庫存壓力的IP、網通、伺服器、車用、綠能等，並可適時佈局權值股，而在捕捉反彈機會的同時，宜採取分批、分散策略，以降低整體投資波動性。
