留意短線高檔震盪 持續看好AI、重電後市
野村平衡基金經理人 葉穎娟
台股上週適逢端午節假期僅四個交易日，市場焦點放在美國聯準會利率會議以及5月份CPI與PPI數據，由於通膨優於預期，美股與台股大盤指數持續創高，台灣加權股價指數站上2萬2千點，單週上漲將近2%。除了AI成長趨勢的加持，基本面與資金面亦提供台股成長助力，惟須留意短線大漲後，評價面處於較高的位置，可能會有逢高獲利了結賣壓。但中長期展望仍保持樂觀看待，回檔時可布局長期趨勢看好類股，包括AI相關與重電等。
上週美國5月CPI與核心CPI年增率分別為3.3%與3.4%，均低於經濟學家預期，核心CPI並來到近3年新低。聯準會利率會議如市場預期維持利率不變，眾所矚目的點陣圖顯示聯準會預期今年降息一碼，2025年將降息4次。由於市場已預估今年聯準會頂多降息一至兩碼，較預期好的美國通膨數據反而激勵市場信心，帶動股市持續走高。雖然美國經濟動能有減緩跡象，惟近三個月民眾實質消費月增率仍為正數，代表消費仍佳，且整體就業市場仍保持韌性，經濟並未出現衰退，股市具有基本面利多。
此外，Computex展匯聚了包括輝達在內的科技龍頭企業高層主管與市場目光，帶動台股新一波漲勢，輝達股票在一拆十後，股價仍持續走高。上週蘋果的年度開發者大會也宣布了多項新功能，包括與OpenAI攜手合作，在iOS 18引入全新AI，激勵蘋果股價走高，且市值再度站上3兆美元。從股市的表現可以看出AI的長期成長趨勢已成為市場共識，即使利率在高檔，但企業對於AI的資本支出仍非常積極，成為相關類股持續上漲的重要推手。
目前市場正處於高檔，投資情緒也正向看待後市，但漲多後仍須留意獲利賣壓。雖然目前台股的評價還沒有到歷史上泡沫時期的水準，但評價也是在相對高的位置，除非未來看到企業獲利持續上修，否則盤勢有可能會有較大的區間震盪；但目前仍沒有景氣衰退的疑慮，加上預期FED對利率的目標仍是降息，因此就算大盤回檔修正，幅度也不大。在長期趨勢持續看好下，建議採取不追高、回檔時分批布局的方式，持續建立持股部位。
產業面來看，仍以AI相關的能見度則仍較高，電子產業面展望仍以AI與半導體先進製程成長較為明確，因此建議逢拉回時佈局大趨勢明確，且可受益於產品升級帶來獲利率跳升的相關族群如: AI Server、HPC、ASIC/IP、散熱、CCL/PCB與半導體先進製程受惠等類股，另外，過往基期較低但可受惠於AI需求成長的族群，例如邊緣AI可望帶動筆記型電腦、個人電腦、手機的銷售成長，也是值得關注的標的；傳產則以電網強韌計畫/綠電相關受惠重電/變壓器出口、美國消費回升受惠、庫存調整結束後啟動拉貨潮的運動、服飾製鞋出口族群、以及中國資本支出回升受惠等產業為主。