資金充沛與基本面好轉 AI概念Q3續推升台股
瀚亞投信國內投資部主管 姚宗宏
台灣4月份景氣對策信號睽違逾兩年首度亮起黃紅燈，象徵景氣開始轉向復甦，其中新科技應用AI給予正面貢獻，使產業第二季淡季不淡，帶動台灣加權指數頻創新高。上週五受到費半指數及AI概念股下跌衝擊，台股亦回檔逾百點，仍站在23,000點之上。預料第三季市場無太多利空，短線拉回應正常看待，預期資金充沛與產業基本面走強下，多頭格局得以延續。
在權值股領軍下，大盤股價淨值比（P/B Ratio）上升到2.4倍，高於長期平均的1.87倍；市場也開始上調今明兩年的評價，今年來到20倍、明年則約17倍，皆高於歷史長期平均。
6月份的台北國際電腦展覽會（Computex）進一步激勵原先就已高漲的市場情緒，尤其黃仁勳旋風來襲，市場情緒再推到高點，資金開始往AI類股流入，尤其新科技AI應用持續擴大，台灣電子產業供應鏈受惠類股持續受惠，進一步推升台股大盤走勢，評價也持續往上墊。
時序來到第三季，因評價來到相對高點，大盤可能面臨兩大風險，一為拉回風險，二則是聯準會可能第三季底或第四季啟動降息。根據歷史經驗，降息前後市場走勢波動度會加劇，但漲多拉回修正風險皆屬正常，預期在資金充沛與產業基本面持續走強下，多頭格局得以延續。
Computex之後，市場對AI所衍生的商機更加期待，預計資金也將從基期已高的GPU，轉向邊際運算，尤其蘋果將在第三季發表AI手機，扮演重要角色的台股供應鏈都有機會受惠。
由於產業庫存調整告終，迎向上週期循環，加上AI受惠產業將愈趨多元，第三季資金也將流向低基期概念股，相對看好電子次產業，如：電源管理IC、高價IC（如:IP、ASIC、高速傳輸）、二極體及被動元件等，搭配第三季是傳統旺季，資金行情也有望啟動。
傳產方面，看好重電、綠能、航空及金融等類股。輝達等多家美國AI領先公司相繼宣布要在台灣建設運算中心、研發中心，都有望強化台灣電網需求，重電持續看好；同時，綠電廠商已有明顯獲利，加上政府積極發展綠電設備，長線商機具潛力。
暑假將至，適逢旅遊旺季，航空類股也相對看好，尤其國內航空公司陸續宣布要調整乘客訂位服務價，都將有助於營收與獲利的提升，相關利多已反映在近期股價上。
金融股將進入除權息旺季，近期走勢有明顯走升；尤其若美國聯準會開始走入降息，對壽險為主的金控而言，投資評價也將回升，將提升市場的認同度。
