ESG議題抬頭 主動發掘更多潛力企業

受到短線漲多、技術上檔反壓，以及進入市場檢視基本面數字等諸多因素，加上美股和陸股也相繼出現拉回，壓抑8日台股，終場以下跌69.93點，收在10241.75點；周線翻黑、終止連四紅，但守穩在月線之上，成交量則是降溫至1049.54億元。

近年來，環境、社會和治理(ESG)正逐漸受到市場的重視，成為主流議題，而且從2018年起有加速之勢。跡象顯示，近幾年來，除了ESG資產出現增長之外，從各類投資交流活動上，也可明顯嗅出部分投資人開始對於此議題的關心程度。

2015年，聯合國制定了總共17項的永續發展目標，希望在2030年以前改善全球各地可能面臨包括：貧富差距、性別平等、環境保護等多方面的問題。這股以ESG為首的永續投資風潮，正逐漸受到全球市場的重視。

根據2018年「聯合國責任投資原則年報」，如今已有將近2000簽屬者、近90兆美元的管理資產，已將ESG因子納入其投資決策考量。而在這股潮流抬頭背後，隱含許多重要意義。

首先，ESG 提供了投資者非常重要的衡量明辨標準，透過這些面向與指標，可以幫助投資人更清楚明辨哪些投資標的屬於優質資產、具有改善機會以及升值潛力，找到更具投資價值的標的。

其次，重視ESG因素的企業或許具備更好的長期發展條件，投資在這些公司有望改善投資組合的表現。以新興經濟體為例，譬如中國，愈來愈鼓勵良好的公司治理。這種文化的改變將有助企業以更負責任的方式成長。

隨著企業因為重視ESG而逐漸改變企業運作的方式，這些企業所在的市場結構也會開始變得更為健康，自然而然其中長期的投資價值也將變得更吸引投資人，進而對於投資組合中長期表現有相對正向的支撐。

第三，由於將ESG因子納入投資的重大責任已經從過去單純的投資利基考量，進一步影響其財務結構。因此，投資人也意識到ESG因子與財務表現有所關連。換言之，意識到ESG的重要性並從而加以管理的企業，對投資人的吸引力日益提升，至於那些對ESG視而不見的公司，則可能會影響到市場對這些企業的評價。

以安聯環球投資為例，從2016年9月至2018年6月，歷經投資團隊將ESG因子納入檢視流程和投資決策考量後，其中有73%投資標的獲得升等，18%的投資標的遭到降級。安聯投資是領先業界推動ESG的先鋒代表，將近20年前即推出第一個全球社會責任投資股票策略。

ESG議題抬頭，不只是股票的一個主題，主流投資者也開始把ESG風險因子套用在公司債的信用分析上。

把ESG因子整合進主權債投資組合，投資人可藉此追求：增強對主權債發行人的信用風險分析；優化風險預算與國家配置；在資訊充足的情況下做投資決策；

根據安聯環球投資近期針對新崛起和開發中國家對於ESG因子在財務應用上的重視程度，也凸顯以下意義。

信用評等是市場評鑑信用情況的一項主要憑據，也是進行配置和風險預算時的重要參考。我們發現，國家的ESG風險分數跟所獲得的信用評等之間並非無縫銜接，且信用評等較低的新興和邊疆市場的離散程度更大。

市場價格也已將ESG風險反映在主權信用風險上。根據安聯環球投資的研究顯示，ESG風險因子對主權債利差的影響愈來愈明顯，尤其是在2007年金融危機爆發後。另一個意義則可反映出企業公司治理的品質。

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