防疫力等同吸金力 外資獨鍾越南
中國信託越南機會基金經理人 張晨瑋
近來市場眼中只有資金行情，疫情進展被「邊緣化」，不再成為關注重心。資金氾濫情況可能持續數年，但誠如聯準會主席鮑爾所示警，疫情過後部分工作可能永久消失。現階段忽視疫情對經濟基本面的侵擾，可能太過樂觀；相對來說，防疫得當的經濟體，未來可能吸引更多資金追逐進場，越南，就已顯現這樣的跡象。
今年初，越南政府於疫情甫擴散時，便當機立斷選擇強勢防疫，包括2月起幼稚園到高中全面停課3個月，一旦社區出現感染案例，包括周邊地區立即隔離兩周，甚至全境禁止不必要外出，所有餐飲停業等等；這一方面使越南成為全球少數疫情零死亡的國家，另一方面使越南成為今年經濟成長率仍罕見的正成長。
世界銀行預估今年越南經濟成長率約2.8%，為亞太國家中最高，同時零售、PMI數據皆強彈，是目前V型反彈跡象最明顯的國家之一。如果眼光放長遠一點，明年全球經濟大反攻，越南經濟成長率仍名列前茅。世銀預估明年越南成長率為6.8%，僅微微落後中國、馬來西亞的6.9%。
未來的樂觀展望，也反應在今年以來的外資資金流向，越南是目前新興亞洲最受外資青睞的國家。根據彭博統計，幾乎所有新興亞洲國家今年截至六月底，外資都是淨流出，唯有越南已獲外資全數回補。外資力挺也導致越南盾匯率像吃了定心丸。根據彭博資料，今年以來至7月20日，越南盾僅跌0.03%，貶值幅度遠小於新加坡幣、南韓圜、泰銖等。
投資新興市場最大風險之一，就是在於新興市場匯率太過「活潑」，使投資人容易賺了股價卻賠了匯價，過往南非幣匯價的「垂直起降」就是典型的例子。對全球金融市場來說，新冠疫情幾乎是百年來最奇幻也最嚴酷的考驗，而越南盾能挺過這一劫，除了代表它的幣值獲國際市場肯定，外匯存底比五年前加倍厚實，也是越南盾能抵禦國際市場飄搖動盪，使其屹立不搖的底氣。
從以上可知，越南無論基本面、資金面都相對周遭市場漂亮，即使從評價面來看，它也相對便宜。根據彭博7月21日統計，越南股市本益比約14倍，比起全球股市約23倍，新興市場約17倍，東協主要市場（MSCI AC ASEAN Index）約15倍，越南股市仍具增值空間。
