眾所矚目的美國大選雖然已經結束，但選舉結果仍呈現膠著狀態，而且在這段期間，美國與歐洲的新冠疫情也開始惡化，大國之間的競爭也將改變日後全球的政經與治理環境，因此「政治」、「政策」與「疫情」的變化，會讓全球經濟在復甦過程中充斥不確定性，所以投資人除了務必要留在市場上之外，也要透過信用債券與分散股票投資的策略，才能穩健的參與全球經濟的長期復甦。

政治變化將深度影響政策取向

以美國來看，該國經濟發展的趨勢不太會因總統大選就出現改變，但在大選結束之後，若美國還不能推出有效的財政刺激，將會增添第四季該國經濟成長的不確定性。此外，即使是經濟增長較領先的中國，北京當局在十月底也要召開第十九屆五中全會，所以市場也相當關注北京即將推出的「第十四個五年經濟建設計劃」。特別是在擴大內需與科技研發上，北京將推出什麼樣的政策去緩和來自美國的壓力，也相當受到市場矚目。

此外，隨著北半球進入秋冬季節，世人對新冠疫苗催生的壓力也愈來愈大，但就算疫苗研發順利，各國也要克服量產與配送等最困難的環節，才有可能普遍施打；所以在此之前，全球經濟雖處在復甦的軌道，但動能可能偏弱；而美國在赤字攀高與經濟成長動能趨緩的當下，美元也存在續貶的可能性。

透過上述的分析，可知「政治」、「政策」與「疫情」是未來全球經濟最大的變數；所以在未來很長一段時間內，全球經濟會在復甦過程中起伏不定，投資人必然要以收益為核心，並透過分散配置的方式以參與市場機會。

寬鬆貨幣環境繼續加持收益策略

在聯準會已決定對通膨採平均架構、且主張把目前的利率水準延長到2023年後，低廉的資金成本會持續成為金融市場的基本生態，這結構有不但助於信用型債券的表現，也有助於股票資產的長期表現。所以在投資上，投資人應該繼續留在市場，以高收益債為收益策略的核心，再輔以股票資產的配置。

股市聚焦科技與醫療 但也可留意類股輪動的機會

以企業獲利來看，2021年全球的企業獲利預估都相當亮眼，其中美國增加26%、新興市場增加32%、亞太不含日本增加24%，歐洲更是增加40%；但這一切的預估，都仰賴於疫苗研發的進度與各國政策的穩定性。

另一方面，假設在疫苗誕生前，全球經濟不會出現普遍性的復甦，科技與醫療類股的產業能見度還是較高，再加上低利環境長期有助於成長型股票的表現，因此投資人還是可以把科技與醫療產業當成股票資產的配置重點；不過，倘若疫苗研發順利，且各國也解決了量產與配送的問題，那麼價值型的股票，如消費、旅遊、觀光、航空與能源等產業，反而會有更出色的反彈空間；因此在整體股票的配置上，建議投資人還是宜採取分散投資的策略，以掌握類股輪動的行情。

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