美國通膨壓力放緩、聯準會(Fed)利率前景改善，推升美股近期創下新高，同步鼓舞歐亞股市盤勢走強。觀察美國標普500指數今年來走勢屢創新高，背後主要反映的就是更強勁的經濟增長、通膨下降趨勢以及聯準會升息見頂的總經環境，而美股的持續上漲亦為不同的投資風格帶來機會。

企業獲利面樂觀，短線波動無礙長線多頭

有別於去年主要由大型科技公司主導美股漲幅，今年以來市場呈現較為廣泛的上漲趨勢。美股七雄(Magnificent 7，僅為舉例說明非推薦)今年第一季的漲幅仍然可觀，但並非如去年7家公司都全面上漲，部分公司因個別因素而走低，使得美股七雄以外的公司，對標普500指數漲幅的貢獻度明顯高於去年。

隨著指數來到高點、通膨疑慮不時干擾、加上中東地緣政治局勢仍然動盪，股市短期波動或將加大。不過，企業盈餘的成長有望成為推動股市持續上漲的主因。除了「美股七雄」獲利成長預估將持續保持強勁外，今年指數的營利增長分佈也將更為均衡，此或是聯準會即使確定縮減今年降息幅度，但市場仍持續上漲的關鍵原因。

放眼全球商機，有望提高長期投資勝率

進一步觀察全球股市今年表現，除美股動能強勁之外，日本及歐洲股市亦持續走高，且預期歐日等企業估值仍偏低、龍頭企業的獲利表現優異，皆可望延續全球股市多頭行情。

不過，參考2002年以來的MSCI世界指數表現，當年度表現最佳的前50名成分股中，平均有近半數為美國以外之國家，顯示具競爭優勢的龍頭企業不僅限於美國。例如荷蘭擁有半導體設備領導企業，及全球知名的冷氣製造公司來自日本，皆為具有長期投資利基的優質代表。因此建議，除了美股為布局主體外，仍應納入全球優質龍頭成長股以提高長期投資勝率。

選股不從眾，捕捉市場錯價的投資機會

然而，要如何在全球股市池子中挑遠出具有獨特成長潛力、又擁有重點商機的好股票呢？可採用「生命週期分類研究」(Lifecycle Categorization Research)的方式，按照企業的成熟度與週期性，將營運模式相似的公司分為同一組，然後再詳細精確地加以比較分析，才能跳脫過往按照產業比重和權值股思維來建構投資組合的迷思，並掌握市場對股票價格錯誤評估的超額報酬機會。

同時再採用從公司治理、商業永續性和財務強健度等三大風險的面向來評估個股的品質，藉以適時調整持股、提高投資品質、控管風險，並最大程度的減少負面意外。經過這樣的選股和風險評估機制後，看好全球持續優化經營模式、進行人才和技術轉型、加速工廠自動化與增加淨零碳排相關資本支出，以及應用AI雲端等技術領先的公司，但會建議避開從事爭議武器生產、或幾乎完全受總經、政治或其他自上而下因素驅動的公司。

這個工具會檢查舊系統的設定檔，然後利用AI把這些檔案轉換成DeltaV控制系統的設定檔，自動完成多達70%的轉換工作。如此一來就可省下數百萬美元轉換系統所需的人工成本，還能把專案進度提前好幾個月。此外，它還能記錄下舊程式碼，並生成解釋這些代碼的文字說明，這樣艾默生的專案團隊就能在必要的時候迅速編寫新的程式碼。

艾默生期望AI能幫助測試和驗證這些新的軟體控制系統，加速產品開發週期，並且能更快地為新客戶提供量身定做的投標方案。而艾默生認為，這些進展未來會在生命科學和水資源等特定產業創造新的商機。

個案2 – SAP思愛普是全球企業應用程式軟體的領導者

我們也認為AI的問世可能會對SAP這類型的公司產生巨大影響，像大多數軟體公司一樣，SAP能從提升軟體開發效率，也就是程式撰寫效率中獲利。事實上，該公司最近宣布一項組織調整計劃，其目標是透過更廣泛地使用AI來提升自動化。

然而，更重要的是，AI可能會大幅拉抬SAP的獲利前景。AI在後台操作方面有很大的應用潛力，因為其擁有許多提高效率、節省成本的空間，而SAP的系統基本上負責管理公司的後台工作（例如，財務、人力資源、採購和供應鏈）。所以，理論上來說，從產品特點再加上系統裡面大量捕捉的原生數據，意味著SAP能給客戶帶來明顯的生產效率提升，並從中滿足所需。

雖然SAP推出與AI相關的產品功能還在起步階段，但市場對AI的興趣可能有助於推動SAP新上市的雲端企業資源規劃（ERP）產品的採用。由於客戶對ERP產品的黏著度，SAP的現有客戶對於他們是否需要從目前的本地伺服器產品進行移轉一直猶豫不決。不過，由於客戶只能透過SAP的新產品才能使用AI相關的功能，AI背後的成長潛力可能會鼓勵客戶轉向嘗試新產品，因為他們會意識到落後者可能會在未來競爭中處於劣勢。

但，另一個重點是，SAP搭載AI的產品定價比一般產品高出30%，也是另一個挑戰。總結來說，我們認為AI很可能會幫助SAP創造營收和利潤率皆大幅上升的大好局面。

以上這兩個案說明AI如何加速工業軟體的產品開發週期，並帶來新的應用領域。

個案公司僅作為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。

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