印度市值奔全球第四 景氣、獲利強勁 印度基金趁勢佈局
群益印度中小基金經理人 林光佑
近期印度股市屢創歷史新高，Sensex指數站上65,000點大關，截至7月6日止，今年來印度股市上漲近8.13%，而推升印度股市的表現包括(1)印度通膨持續降溫，也使得印度央行維持利率不變、(2)總體經濟依舊強韌，製造業與服務業PMI持續處在50以上的擴張水準、(3)外資持續加碼，連續數周買超印度股市，也同步吸引內資回流，在前述條件的支持下，令近期印度股市表現強勢。
從經濟面來看，印度GDP在2021年第四季首度超越英國，成為全球第五大經濟體，市場更預估印度GDP可望在2027年超越德國，並在2027年超越日本成為全球第三大經濟體，根據彭博的預估數據，今年印度GDP成長率高達6.9%，且未來3年的平均成長率也在全球主要經濟體中居冠，強勁的經濟成長有助支持印度股市長期多頭格局，值得一提的是，在近期的上漲態勢下，印度股市的市值也一舉衝到全球第四，國際地位持續提升，更是投資人不可忽略的亮點市場。
從近期的經濟數據來觀察，印度最新一季GDP年增6.1%，較前一季的4.5%明顯上升，主要的驅動因子為固定資本投資增加，顯示印度的結構性經濟增長勢不可擋，也為印度股市提供紮實的支撐。在PMI數據方面，印度6月製造業PMI為57.8，已是連續第12個月維持在55以上的高水準，持續創下歷史最長紀錄，從細項來看，新訂單指數持續大幅擴張，並創2021年2月以來新高，廠商對於未來景氣看法也相當樂觀，而服務業PMI亦同樣維持在55之上。
在通膨方面，因全球景氣放緩，能源與食品價格下跌，使得印度通膨顯著回落，印度5月CPI為連續第二個月處在印度央行的通膨目標區間（2-6%），有鑑於通膨壓力下降，印度央行已於四月利率會議停止升息。企業獲利方面，根據外資券商預估，印度企業在今、明兩年仍可望維持獲利年增率在16~18%的水準，在獲利穩健增長之下，亦有助支持股市表現。
在政策相關方面，印度總理莫迪於6月底出訪美國，在會晤拜登政府與各大美國企業CEO後，談下了至少20到25個科技合作，而記憶體大廠美光也將斥資27.5億美元，在印度興建首座工廠，用於晶片組裝和測試設施。國防方面，美國奇異航太也和印度斯坦航空，簽屬備忘錄雙方將共同為印度空軍生產噴射機引擎，這對印度國防工業向前躍進大有助益。美國持續強化印太聯盟，可預期印度將獲得更多投資機會，有利維持印度經濟中長期的高速發展。此外，受惠於全球供應鏈移轉，以及莫迪政府的印度製造政策(Make in India)，印度出口全球占比明顯提升，根據摩根史丹利預估，未來10年印度整體出口在全球占比可望翻倍成長，隨著印度在國際貿易的地位提升，亦有助為後續經濟成長增添續航動能。
整體來看，在經濟面、企業獲利面、政策面皆維持正向之下，印度股市中長期表現仍相當值得期待，在產業佈局方面，包括政策受惠題材、工業、金融、軟體、醫療與消費等類股可持續關注，或是投資人亦不妨採取定期定額或分批布局的方式投資印度主題基金來參與市場行情，既是最方便省力的投資方式，還能透過專業投資團隊的研究與操作，降低自行選股的難度與不確定性。