中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會 週年特刊
就投資類型來看，國人投資境外基金主要以股票型及固定收益型基金為主，長期以來
國內投資人持有股票型境外基金金額相對較高，但受到
2012
年全球經濟發展委靡不振的影
響，股票型商品過高的波動度使投資人望之卻步，投資行為趨於保守，資金多數轉入固定
收益商品，因此
2012
年度國人持有固定收益型境外基金之規模首度超越股票型基金，其中
又以高收益債券基金及新興市場債券基金最受投資人青睞。截至
2013
年厎，股票型基金佔
國人持有金額由
2007
年的
65.2%
降至
40.4
％，固定收益型基金則由
29.4 %
升高至
53.8
％，高收益債券基金與新興市場債券基金則分別從
2007
年的新台幣
3,238
億元及
1,130
億
元，成長至
9,455
億元及
1,950
億元。
惟
2013
年中受到量化寬鬆
(QE)
政策調整變數、風險性資產波動影響，國人持有股、
債基金規模有下滑趨勢，相對的，強調合宜股債比例的平衡型基金則於
2013
年首次突破
1,000
億元。
若從投資地區進行觀察，則國人投資以全球混合型基金為主，截至
2013
年底，投資金
額達新台幣
1
兆
1,383
億元，投資比重較
2007
年的
31%
升高至
42%
；其次為投資於單一
國家，投資金額為
4,458
億元，投資比重由
2007
年的
18%
略為下降至
16.4%
。
重要發展歷程
「境外基金管理辦法」發布之前
國人投資境外基金由來已久，早在
1985
年
12
月中央銀行就已同意
3
家銀行自
1986
年
元月開辦指定用途信託資金投資國外有價證券業務（
2005
年
2
月
16
日改稱為「特定金錢信
託」）。隔年，即
1987
年，財政部依據「證券投資顧問事業管理規則」第
5
條規定頒佈「證
券投資顧問事業辦理外國有價證券投資顧問業務應行注意事項」，開放投顧事業得提供境外
基金顧問服務，期能藉由投顧事業的專業，提供國內投資人投資顧問諮詢，使得投資境外基
金之權益較能受到保障。
1991
年
1
月
7
日進一步開放證券經紀商受託買賣外國有價證券之業務，讓投資人亦可
透過證券商買賣境外基金。因此在實施境外基金總代理制之前，國人投資境外基金之管道分
別為個人直接至國外投資、透過信託業特定金錢信託以及透過證券商受託買賣外國有價證券
三種。
惟信託業及證券商辦理上述業務，分別屬「信託」及「行紀或居間」關係，並非募集及
銷售境外基金，故如有對不特定人廣告、散發投資資料或舉辦公開投資說明會等行為，將涉
及有價證券之「募集」，可能違反證券交易法第
22
條有關募集之規定。換言之，信託業及證
